短视频热门教程昨晚（3月23日），快手因财报误读事件抢尽风头。
3月23日收盘后，快手公布了2020年第四季度及全年业绩。这也是快手在香港上市以来发布的首份财报。
财报显示，快手2020年营收587.8亿元，低于市场预期的593.82亿元； 其2020年净亏损为1166亿元，而市场预期净亏损为706.69亿元，全年调整后亏损为79.48亿元。
于是，在财报被炒得沸沸扬扬之前，一场无视常理的后续动作悄然开始——“快手亏损1166亿”的消息开始在各大网站首页密集滚动。
不得不说，这个从快手财报中脱颖而出的“奇数”，拥有如此强的沟通能力，出乎所有人的意料。
快手能承受1166亿的损失吗？
“快手一年损失1166亿”这句话仔细想一想，似乎不太合理。
2021年1月27日，21家A股上市公司密集发布预亏公告时，累计亏损仅104亿元。 当时单笔亏损最大的金逸文化预计2020年净利润下限为亏损34亿元。
现在，有没有可能是快手一手将这个价值推向了1166亿亏损的新水平呢？
我建议那些认真相信快手能损失1166亿的人应该花半个小时打开快手，体验一下沉浸式体验。 上面这位热心老人真的能赔钱给快手奖励1166亿吗？ 反正我没见过一天能亏3.2亿元的产品，至少不应该像快手那样。
如果你回头仔细阅读快手的公告，你会发现问题在于，很多媒体为了追逐速度，对1166亿的损失有过于片面的认识。
事实上，根据国际财务会计准则，优先股被记录为负债，由此产生的公允价值变动被记录为损失。 快手财报中，归属于股东的全年亏损为1166亿，其中实际包含可转换可赎回有限责任股票公允价值变动1068.45亿。
也就是说，这并不是公司业务造成的损失，而是公司上市后股价上涨过快造成的。 这样的情况在很多海外上市公司身上也发生过，而快手并不孤单。
因此，快手2020年全年经营亏损实际为103亿元，调整后亏损为79.48亿元。
快手、广告公司？
修正之后快手怎么买流量，我们当然要弄清楚快手隐藏在数字背后的秘密。
首先引起我注意的是快手的营收数据：2020年全年营收587.8亿元，同比增长50.2%； 2020年第四季度营收181亿元，同比增长52.7%。 表面上看起来成绩还不错，但其全年营收数据却不如市场预期的593.82亿元（该预期基于快手同期财报解读）。
虽然这一年多来因为疫情大家生意都不好做，但随着近一年来宅经济的爆发，游戏、在线教育、娱乐产品的用户数量不断增加。经历了爆发式增长。 快手作为“短视频第一股”，2020年其应用和小程序平均DAU将飙升至3.08亿，MAU将达到7.77亿。
吊诡的是，快手的用户基数在不断增加，用户的使用时间越来越长（快手APP日均使用时间为89.9分钟，同比增长18%），盈利能力却不及市场期望。
有什么问题？
财报显示，快手三大主营业务中，网络营销年收入达219亿元。 该业务被快手在业绩公告中定义为“支撑我们长期发展的核心战略业务之一”。 截至2020年底，这部分网络营销收入占集团总收入的37.2%。
你可能对快手2020年线上收入219亿元的水平没有直观的感受，没关系。 和别人对比一下你就立刻明白了。 例如，近两年，百度核心业务（搜索服务和交易服务组合）收入在800亿元左右，字节跳动的广告收入在1500亿元左右。
我国广告市场总体规模只有几千亿元（国家市场监管总局最新数据显示，2019年广告市场总体规模达到8674.28亿元。如果户外、央视、电视台等排除在外，互联网约占一半），无论是百度、腾讯、分众等老牌玩家，还是字节跳动、快手、快手哔哩等新贵，亦或是无数小团体，大家都在争先恐后，却是内卷化。 ，所以快手广告份额天花板很低，可能只需要很长时间就可以增加几十亿。
其次，财报中有一组数据非常亮眼。 2020年，快手花费了255亿元的广告推广费用（互联网公司打广告不就是为了买流量吗），但最终却只获得了219亿元的广告收入。
互联网的本质是“流量生意”：买流量、卖流量赚取差价，但快手仍然亏损。 那么快手自身的数亿DUA流量在哪里呢？
那么，快手的用户增长是否可以理解为投放换取流量的结果呢？
而且，快手既没有BAT那样的先发优势，也没有像抖音那样能够后来居上。 现在先于抖音进入资本市场，然后快手产品适应广告服务需要一个过程（自身流量的变现还需要一个过程），“快手在广告上比较克制”都是牵强的原因。
快手现在能做的就是尽快在广告业务之外寻找新的商业化增长点。
快手快手怎么买流量，一家电子商务公司？
广告之路漫长而快手，快手只剩直播和电商了。
财报显示，第四季度，快手商增速达到全年最高水平，单季度实现GMV 1771亿，全年GMV达到3812亿，带动了包括电商在内的其他服务。 ——商业全年实现收入37亿元。
此外，截至2020年12月31日，快手直播营收为332亿元； 2020年全年，快手直播为5760万。
必须承认，快手平台打赏的收入是非常可观的，但是打赏不能成为一个公司未来增长的重点，因为它完全是用户想做的行为，存在太多的不确定性，所以我这里暂时不列出来。 。
那么，快手有可能成为一家电商公司吗？
快手上市时，其招股书显示，2019年，快手总交易额为596亿，营收为2.9亿，变现率（营收/GMV，代表电商流动性）为0.48%； 2020年上半年交易总额1096亿，收入8.1亿，变现率为1.38%。
这严重低于行业5%的直播电商平台服务率，这意味着快手商业务的发展仍处于亏损和赚钱的阶段。
数据来源于方正证券及各公司财务数据。
如今，阿里巴巴、京东、拼多多在电商领域的三足格局已经确定。 尽管快手2018年电商GMV（电商交易总额）一度位列行业第四：
快手公开数据显示，2020年8月月订单量突破5亿。 过去12个月，总订单量仅次于淘宝、天猫、京东、拼多多三大电商平台。 ，位列电商行业第四位。
不过，GMV这个概念并不是国际会计准则规定的，而是有点像公司的“专业知识展示”，很容易灌水。 例如，快手2020年全年GMV达到惊人的3812亿，几乎与苏宁易购处于同一数量级，但消费者对快手商的认知是否明显？
按照快手平台的说法，如果你执意要转型电商，那你就只能走拼多多的路了。 虎秀在之前的文章《快手商，志在改变日子》中指出：
“快手商目前的状态与几年前的拼多多有些相似，他们不关心图书利润，而是更关心用户的购买习惯。拼多多曾经凭借“社交/小游戏裂变”崛起。 +低价白牌”，快手不一样，但后者的载体变成了视频。”
但它也是自下而上的。 拼多多可以与品牌合作，提供百亿补贴向上兼容，而快手商产品却始终徘徊在“价格战”——主要是快手主播选品时低价农产品或白色家电。 商品多为名牌商品、库存商品、单价100元以下的商品，以国内服装、化妆品、日用品为主。
这些产品缺乏透明的价格体系。 用户只能依靠自己对产品的判断和对主播的信任来进行交易。 一旦出现问题，就会破坏主播的可信度和平台的声誉。
这样的生态系统无疑暴露了快手在平台建设、产品化能力、品质履行能力等方面的不足。 根本原因是快手粗放式增长策略下的平台治理危机。
而且，现在各个平台的直播带货都以全网最低价为噱头。 《广告法》明确规定，不能说全网最低价。
至于直播带货的下单、退货、售后等猫腻，当监管逐渐到位时，可能会成为“法律边缘的疯狂审判”。 快手带货主播有几个能经受住考验？
两个月前，快手夺得“短视频份额第一”时，多少抵消了数据层面“赛道第二玩家”定位对公司发展的一些制约。 但从昨日首份财报的数据来看，快手要想在资本面前正名，就必须加快商业化进程。
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