短视频热门教程“快手，要追高先买，以表尊重”、“看到快手之后，突然觉得拼多多不贵”、“和字节跳动、哔哩哔哩比，绝对市值差太多”……近日，快手上市成为莱卡智库社区热门话题。从这些讨论中，市场追高价的心理和情绪或许大于对快手业务基本面的关注。
2月5日，快手正式在港上市，发行价115港元，但开盘后一度飙升至338港元，市值高达13886亿港元（约1791亿美元）。最终，快手以每股300港元收盘，总市值高达12432亿港元（约1600亿美元）。此前几天，暗盘涨幅更大，买卖新股意味着一场财富盛宴。
从市值来看，快手已成为国内第五大上市互联网公司。截至首日收盘，快手市值相当于阿里巴巴的1/5、腾讯的1/6、B站的3.5倍、微博的14倍。社交媒体上各种笑话接踵而至，大家调侃在快手估值的“反差”上，“B站500亿不贵，拼多多2500亿不贵，美团3000多亿也不贵……”此外，有二级市场分析师认为，快手市值能达到如此水平，与全球流动性泛滥有直接关系。虽然快手尚未盈利，但互联网公司是有想象力的。同时，短视频目前在市场上找不到非常合适的估值对标，导致快手定价过高。
正如之前文章所言，快手上市更多是市场的试金石，虽然除了营收之外，快手运营数据还不错，但后续的增长压力十分明显。相反，目前市场资金充裕，对内地互联网题材的追捧，尤其是稀缺的“短视频第一股”概念，成为此轮增长的关键。
从快手的发展历程来看，它始终在“与时间共舞”。从最初的动图工具转型为短视频社区，快手的先发优势让它一时风靡，但随着抖音的崛起和快速追赶，快手的先发优势被磨平，缓慢的商业化也迫使快手“变得更狼性化”。随着去年短视频的火爆，以及海外地缘政治对字节跳动业务的冲击，快手似乎把目光瞄准了资本市场的先发优势。就这样，快手以“仓促上市”的形式为其十年的“慢增长”画上了分号，但之后的故事，还需脚踏实地地讲下去。
快手的价值在于，它通过短视频为下沉市场构建了一个高活跃度、粘性、有温度的“老铁”社区，并形成了直播、广告、电商三大业务。正如宿华和程一笑在上市当天的演讲中所说，为了展现多元而真实的社会，希望快手能打造最有温度、最值得信任的社区。这也是快手区别于抖音等其他短视频平台的根本所在。赖卡此前也曾探讨过快手的业务，直播是其目前赖以生存的第一增长曲线，但直播政策的不确定性和增长的天花板，也让快手迫切寻求电商作为第二增长曲线。
可以明显看到，从去年开始，快手加大了对电商、广告业务的投入，在产品、运营、供应链等方面也跟上了竞争对手。但此次上市之后，快手面临的形势或将更加复杂，需要解决的问题也更多。比如，前有强劲对抖音，后有追赶的视频号，快手如何保持增速？当产品、运营，甚至算法推荐都在与抖音趋同时，快手能否保持独立的个性和标签？当面临资本市场和股东压力时，如何平衡商业盈利与用户体验的关系？此外，公司身份从民营公司变为公众上市公司快手怎么买流量上热门，平台的合规性也面临新的挑战。
与此同时，快手的上市也只是行业的又一个开始。我们先来看看短视频的赛道和发展阶段，短视频行业的用户使用时长已经上升到互联网第一的位置，机遇下的竞争将更加激烈。从各大券商透露的信息来看，短视频的竞争格局将从两马争霸变成三马争霸，从今年春节期间三家公司的动作就可以看出来，尤其是视频号正在酝酿突破。此外，百度（好看视频+收购YY直播）、网易（丁磊1月披露10亿元扶持计划）等大公司纷纷跟进，中长视频Bilibili和长视频爱优芒也纷纷做出布局，吸引用户和流量。这种长短视频业务相互渗透、融合发展的趋势在今年会更加显著。
CNNIC最新数据显示，截至2020年12月，我国短视频用户规模为8.73亿，较2020年3月增加1亿，占网民总数的88.3%。短视频平台经过近几年的普及和用户的积累，也将进入深耕用户和商业变现的时期，而用户增速的放缓也将让各家在现有的存量市场展开深度竞争。
我们再来看抖音、快手和微信视频号。作为短视频行业的领头羊，抖音快手分别以媒体和社交的特性形成了自己的竞争优势。但后来者的视频号社交属性更强，表现在社交粘性更紧、流量更大、创作者资源丰富。此外，视频号在公域入口的获客成本低，进入私域后可以进一步裂变，社交链传播效应更强。值得注意的是，微信对视频号的推进与直播商业化建设同步进行，目前视频号直播已经支持打赏和带货，2021年将上线视频号广告，基于微信社交行为和观看数据的稳定积累，社交推荐更加精准。
换言之，中长期来看，借助强大的社交链和内容生态，视频号将首先在用户层面追赶抖音、快手，进而进一步丰富和完善商业生态。但用户的争夺需要产品、内容、运营多维度协同，短期内无法看到成效，但后续的增减效应不容否认。
快手。从央视春晚到地方卫视春晚，从引入流量明星到拍微电影，从在各地打造产业带到办跨年晚会，快手不断触达每一个能带来流量、能变现的运营动作和业务，但这期间竞争对手也越来越多。目前抖音快手的用户数和人均使用时长都已经达到较高水平，如果在产品和运营上没有大的突破，运营能力不及预期，用户增长面临瓶颈风险。来自资本的压力，也会将快手最后的“佛系因素”扼杀。快手还是以前的那个快手吗？这成为了一个新的命题。
最后我们再从下沉市场的角度来看。拼多多、趣头条、快手曾被称为下沉市场三巨头，它们从电商、资讯阅读、短视频三个领域抓住了三四线城市用户的需求，“娱乐社交”也是三者的共同点。如今三者均已进入资本市场，但情况却大不相同。除快手外，截至2月5日，拼多多股价为196.16美元，总市值为2405.56亿美元，较上市日分别上涨632%、688%；但趣头条却掉头向下，目前报3.74美元/股，市值为11.16亿美元，较上市日分别下跌327%、312%。
支撑拼多多股价上涨和在资本市场表现的最大因素来自于用户数的激增。截至2020年Q3，拼多多活跃用户已达7.31亿。资本市场对拼多多的故事颇为支持，每当拼多多的财务数据证明盈利的可能性时快手怎么买流量上热门，其股价就会迎来一波爆发式增长。但拼多多下沉市场的故事能否在快手上演还很难说。目前快手商还只是理论上的增长，还有待市场去验证，如果这种增长达不到预期，资本市场随时可能用脚投票，翻脸。
快手未来的市值是向老大哥拼多多靠拢，还是向小弟趣头条靠拢，将在今年得到确认。
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